Hveden korrigerede efter stigninger
Anbefaling
Lagrene i Europa falder til sit laveste i nyere tid. På samme måde falder lagrene af både hvede og korn i alt i de store globale eksportnationer. Teknisk er en faldende trend brudt. Køberne skal dække sig af til mindst første halvdel af 2026, imens sælgerne kun bør lave plads og likviditetsskabende salg.
Fysisk hvede stiger
Hvedepriserne på det fysiske marked er brudt over 155 kroner basis leveret havn i Nordvesteuropa på engrosmarkedet og dermed er en stor korrektion hen over sommeren og høstperioden afsluttet. Priserne har dog mødt modstand ved undersiden af 170 kroner og i sidste uge korrigerede de tilbage til oversiden af netop 155 kroner. Her har de fundet støtte i denne uge og det er teknisk set ikke overraskende.
Det kan naturligvis ikke udelukkes, at vi skal se lidt handel imellem 155 og 170 kroner, inden priserne bryder over 170 kroner, men momentet er stigende og det antyder, at det blot er et spørgsmål om tid, inden priserne bryder i opadgående retning. Når priserne bryder over 170 kroner, vender den korte trend til stigende og efterfølgende skal vi vente stigninger imod 190 til 220 kroner området.
Chicago og Paris hvede
I Chicago og Paris blev priserne begrænset af et højt eksporttempo ud af Sortehavet, hvor sælgerne har travlt med at sælge, fordi de frygter, at krigen på et tidspunkt sætter en stopper for eksportmulighederne.
teknisk er priserne i Chicago brudt over 575/580 cent, men priserne mødte modstand i 595/600 cent i sidste uge og korrigerede tilbage til oversiden af 575/580 kroner i sidste uge. Her fandt de støtte og efter pæne stigninger i går, lukkede den amerikanske hvede over 600 cent for første gang siden høsten i USA blev indledt sidst i juni.
I dag så vi lidt korrektion efter gennembruddet, men det er egentlig ikke overraskende og teknisk set skal vi forvente, at priserne i de kommende uger kravler imod 625/650 cent, men også højere hen over efteråret, hvor området over 700 cent kommer i spil igen inden årsskiftet.
Sojaolien trækker rapsen op
Anbefaling
Sojaolien går i vejret og rapsen er brudt over 475 euro. Dermed er rapsen ude af det limbo, som den har været i det sidste halve år og nu kigger vi imod 500/525 euro og sandsynligvis højere. Køberne skal købe og sælgerne skal afvente.
Rebound i Winnipeg
På rapsfrømarkedet har vi længe været i en situation, hvor de europæiske forhold (mindre avl af raps-, og solsikkefrø) var stærkt prisstøttende, men hvor de amerikanske forhold i form af stor sojaavl i USA og frygt for den canadiske afsætning af rapsfrø til Kina var prispressende. I det limbo har priserne på rapsfrø hoppet op og ned i intervallet imellem 450 og 500 euro, men sojaolien er gået i vejret de sidste par uger og det ser således ud til, at det amerikanske åg på rapsfrøpriserne letter.
Stigningerne på sojaolie er egentlig udløst af stigende priser på palmeolie på børsen i Malaysia, der igen går i vejret, fordi det efterhånden er gået op for markedet, at avlen af raps- og solsikkefrø falder. Samtidig er høsten af palmeolie udfordret af store mængder regn til Fjernøsten.
Bryder sojaolien over 42,50/43,50 cent, vender den korte trend til stigende og i givet fald går det efterfølgende imod 50/53 cent. I den forbindelse skal du bemærke stigende moment og det taler for, at priserne rent faktisk bryder i opadgående retning. Den lange trend vender dog først til stigende ved brud over 53,50 cent, men sker det, går det igen imod de høje tinder, hvor et besøg ind i rekordland ikke kan udelukkes.
På den candiske rapsfrøbørs i Winnipeg er det tekniske billede også ret positivt. Priserne har i to omgang i august og september været på besøg i den nederste del af det langsigtede handelsinterval og ved oversiden af bunden fra 2014 til 2020, men i begge tilfælde har priserne fundet massiv støtte i 550 candiske dollar og er atter handlet i vejret. Lukker september over cirka 600 candiske dollar, har vi en afvisning og i givet fald er det ret sikkert, at der som minimum skal kigges imod 700 candiske doller, men måske også 880 candiske.
Paris rapsfrø
På rapsfrøbørsen i Paris er priserne brudt over 475 euro og over 100 dages glidende gennemsnit. Vi kan nu med stor sikkerhed skrive, at det limbo som vi har oplevet hen over sommeren og høstperioden, blot var en stor korrektion i en ellers stigende kortsigtet trend, som blev indledt tidligere på året, da priserne brød over 425 og 450 euro.
Den korte stigende trend bliver bekræftet af et stigende moment på RSI indikatoren, som i øvrigt også er brudt over 50. På samme måde er MACD indikatoren brudt over nul med det korte snit over det lange. Vi skal nu forvente stigninger til området imellem 500 og 525 euro i løbet af de kommende uger.
Her skal vi vente noget modstand og det kan ikke udelukkes, at priserne falder tilbage imod 475/500 euro igen, inden markedet tager det afgørende sværdslag med modstanden i 525 euro i løbet af efteråret, hvor eventuelt brud over vender den lange trend til stigende.
Til den tid bliver det interessant at se, om priserne rent faktisk kan bryde over 525 euro. Grundlæggende ligger svaret på det spørgsmål over på sojaoliebørsen i Chicago, eller måske ligefrem på solsikkemarkedet i Sortehavet (se nedenfor). Bryder priserne over 53,50 cent på de kanter, vil sojaolien nemlig fortsætte op og rapsfrøene vil spurte med op af stigningerne.
Teknisk skal du bemærke stigende moment på ugegrafen på rapsfrøbørsen i Paris og det taler for, at priserne på rapsfrø rent faktisk vil bryde over 525 euro og gå i langsigtet optrend. Sker det, skal vi efterfølgende vente stigninger imod 575/625 euro området.
Det korte af det lange er, at det absolut ikke er tid til salg af rapsfrø og det gælder både fra høst 2024 og høst 2025, hvor vi i parentes kan afslutte med at gøre opmærksom på, at vådt vejr i Vesteuropa og tørt vejr i Østeuropa har været en udfordring for etableringen af 2025 afgrøden. Hvor meget det kommer til at betyde for 2025 produktionen er stadig et åbent spørgsmål, men det er vel næppe en fordel.
Konstanza solsikkefrø
Om rapsen kan bryde over 525 euro eller ej, får vi måske også svar på fra priserne på solsikkefrø basis leveret Konstanza i Rumænien. Bemærk nemlig, hvordan priserne på solsikkefrø er tilbage ved undersiden af de 445/450 euro, som markerer toppen fra tidligere på året – Altså dengang rapsen var i 520 euro sidst. Priserne på solsikkefrø har således vist vejen for rapsfrøene og sådan set også sojaolien i Chicago.
Teknisk er solsikkerfrøene i kortsigtet optrend efter brud over 405/415 euro tidligere og det gennembrud blev bekræftet af en større korrektion hen over høstperioden, samt af det faktum at priserne rent faktisk fandt støtte ved oversiden af netop 405/415 euro for nogle uger siden.
Efterfølgende er det gået hurtigt opad igen og lige nu ser vi lidt korrektion ved undersiden af 445/450 euro. Et stigende moment antyder dog, at priserne vil bryde over og når det sker, skal du efterfølgende forvente stigninger imod +500 euro. Det betyder jo, at er du sælger til solsikkefrø, så skal du afvente salget og er du køber, skal du dække dig af.
Sojahøst og tørkefrygt
Anbefaling
Sojaen i USA er langt inde i den kritiske del af vækstsæsonen og den står godt, men i Brasilien rykker vækstsæsonen tætter på og der er behov for regn. Teknisk er vi tæt på bunden af handelskanalen, imens dollaren også er billig. Vi anbefaler derfor, at du bruger de kommende uger på at dække dit forbrug af frem imod efteråret 2025
Sojahøsten er i gang
I går aftes offentliggjorde USDA deres ugentlige afgrødekonditioner og de viste, at 13 procent af den amerikanske soja er høstet og at 65 procent taber blade (modner). Det burde egentlig udløse begyndende høstpres, men sojabønnerne finder støtte i vejret i Brasilien, hvor sojaavlerne stadig venter på regn, så de kan komme i gang med at så.
Støtten til priserne er dog størst til sojaolien. Priserne på palmeolie går nemlig i vejret på grund af vådt vejr i Malaysia, som gør høstarbejdet vanskeligt, men også som følge af et fald i produktionen af solsikke- og rapsfrø. Den lavere produktion af raps-, solsikke- og palmeolie stiller krav om øget produktion af sojaolie og det sender priserne på sojaolie i vejret.
Sojaolien står således overfor en afgørende test af modstanden i 42,50 cent og bryder priserne over, vender den korte trend til stigende. I givet fald går det efterfølgende imod 53,50 cent eller højere. I den forbindelse skal du bemærke stigende moment og det taler for, at sojaolien vil bryde over. Du skal derfor dække dit behov for sojaolie.
Skal en større del af den vegetabilske olie komme fra sojaolie, betyder det imidlertid også, at bunken af sojaskrå vokser, fordi man kan nemlig ikke presse olie ud af sojabønner, uden der også kommer sojaskrå ud af processen. I den forbindelse skal du bære opmærksom på, at olieindholdet i sojabønner ligger omkring 20 procent, imens olieindholdet i solsikke-, og rapsfrø ligger over 40 procent.
Der skal således presses mere end dobbelt så mange sojabønner, hvis den mistede solsikke-, og rapsolie skal erstattes med sojaolie. Dertil kommer, at proteinindholdet i sojaskrå er dobbelt så højt som proteinindholdet i raps- og solsikkeskrå. Det betyder, at udbuddet af protein i form af sojaskrå stiger med en faktor fire på grund af større bunke i kombination med et højere indhold af protein i bunken.
Det betyder også, at det større udbud af protein vil lægge en dæmper på priserne på sojaskrå og den dæmper bliver ikke mindre af, at den kinesiske svineproduktion er faldet. Mindre kinesisk svineproduktion er lig med mindre efterspørgsel efter protein til produktion af svinekød.
Lige nu er prisforskellen imellem sojaolie og sojaskrå på 515 dollar pr shorttons, men kigger vi tilbage til 2022, hvor produktionen af rapsfrø i Canada slog fejl, var prisforskellen imellem de to sojaprodukter dobbelt så høj.
Om forskellen atter vil fordoble sig, er for tidligt at sige, så længe prisforskellen ligger under 675 dollar, men der er næppe tvivl om, at sojaolien står overfor stigninger og at sojaskråen får meget svært ved at følge med op. Vi forventer således, at sojaskråen vil holde sig imellem 280 og 350 dollar langt ind i 2025 – Også selv om priserne på sojaolie går i vejret. I dag sprang sojaolien således op med mere end tre procent, imens sojaskråen blev sendt ned
Chicago sojaskrå
Priserne på sojaskrå er i langsigtet nedtrend efter brud under 385/400 dollar sidste år. Efter en stor korrektion tilbage til netop 385 dollar i forbindelse med oversvømmelserne i Brasilien, vendte den korte trend tilbage til faldende, da priserne brød under 365 dollar.
Seneste er den korte og lange faldende trend blevet bekræftet efter brud under 325/335 dollar, men priserne har fundet støtte og vi ser nu en korrektion tilbage til undersiden af 325/335 dollar området og undersiden af 100 dages glidende gennemsnit.
Her skal vi vente modstand og nyt fald ned imod 300 dollar og sandsynligvis også lavere. Et fald der grundlæggende betragt er betinget af, at det begynder at regne i Brasilien, som de europæiske vejr-modeller antyder det.
